FY26 में इंडिया का fiscal deficit target GDP का 4.4% है — FY25 के 4.8% से एक बड़ा कदम नीचे। ये सिर्फ एक नंबर नहीं, बल्कि इंडिया की macro credibility, sovereign rating, bond yield stability और long-term growth story के लिए key metric है।
और यहीं पर सवाल उठता है:
जब subsidy bill बढ़ रहा है, tax revenue कम आ रहा है, और global uncertainties जारी हैं… क्या 4.4% realistic है?
सरकार का जवाब सीधा है: “Yes, absolutely on track.”
और इसके पीछे है एक smart balance of — cushion, offsets, disinvestment, और non-tax revenue.
💣 FY26 का Real Problem: ₹1.15 Lakh Crore का Fiscal Gap
सरकार ने tax reliefs, GST concessions और कुछ welfare announcements के बाद खुद estimate किया है कि ₹1.15 lakh crore (लगभग 0.3% of GDP) का dent पड़ेगा। यह दो हिस्सों से आता है:
| Source of Pressure | Amount (₹ Crore) | Why It Happened |
|---|---|---|
| Subsidy Overrun | ~65,000 cr | Food, fertilizer, fuel stabilisation |
| Tax Revenue Loss | ~50,000 cr | GST rate cuts + income tax relief |
Subsidy बिल क्यों बढ़ा?
- Food subsidy बढ़ी क्योंकि MSP purchase + buffer stocking बढ़ा
- Fertilizer subsidy बढ़ी क्योंकि global gas prices stable नहीं
- OMC (Oil Marketing Cos) को fuel stabilisation के लिए payout देना पड़ा
Tax collections क्यों पीछे?
- H1 में Gross Tax Revenue सिर्फ 44% target तक पहुंचा (normal 47-48%)
- Direct + indirect tax reliefs ने ₹50k crore का revenue impact डाला
लेकिन यहीं पर government की counter-strategy शुरू होती है।
🧮 Govt का Offset Plan: कैसे Balance होगा 4.4% Deficit?
सरकार panic में नहीं, क्योंकि उसके पास already तीन बैकअप हैं:
| Offset Option | Estimated Support | कैसे काम करेगा |
|---|---|---|
| Budget Cushion | ₹50,000 cr | Unallocated buffer जो emergency में use होता है |
| Scheme Savings | ₹20-25k cr | MNREGA, PMAY, subsidies में efficiency savings |
| Non-Tax Revenue | ₹30k+ extra | RBI dividend, PSU dividend, spectrum auction |
✅ यानी ₹1.15 lakh cr gap ≈ ₹1.00-1.10 lakh cr recovery
✅ Net effect: fiscal deficit unchanged at 4.4%
🏦 Disinvestment: IDBI Bank Deal है FY26 का “Game-Changer”
FY26 के लिए disinvestment target है ₹47,000 crore, लेकिन govt internally मानती है कि इसे आसानी से cross किया जा सकता है।
सबसे बड़ा booster: IDBI Bank का strategic sale
- Expected inflow: ₹25,000-30,000 crore
- Timing: H1 FY26
- बाद में BPCL, Shipping Corp, ConCor जैसे assets भी pipeline में हैं
अगर ये सब execute हुआ तो FY26 disinvestment ₹60-70k crore तक जा सकता है — मतलब fiscal buffer तैयार।
📊 Big Picture Impact: Economy, Inflation, Markets, Borrowing
✅ Growth:
Tax cuts + no extra borrowing = consumer demand + infra capex दोनों चलते रहेंगे
✅ Inflation:
Subsidy shield intact → fuel/food pass-through कम → CPI within RBI band
✅ Bond Market:
Lower deficit = lower borrowing pressure → 10-year G-sec ~6.8% stable
✅ Rating Agencies:
India moves closer to sub-4% deficit by FY31 → positive signal to S&P / Moody’s
✅ Investor Confidence:
Discipline + capex combo = FPI inflow + India premium story stronger
🧠 Why This Matters For You (Investors / Policy Followers)
✔️ Fiscal deficit stable = interest rate stability
✔️ Govt borrowing कम = corporate bond yields घटेंगे
✔️ Disinvestment success = PSU stock re-rating
✔️ No tax hike = equity markets को relief
अगर आप macro + market link समझते हैं, तो ये साफ है:
FY26 govt playbook = Growth + Stability together.
✅ Final Verdict: Deficit Anxiety? Not This Year.
हाँ, FY26 में fiscal pressures हैं — लेकिन पहली बार ये लग रहा है कि govt “reactive नहीं, pre-planned” mode में है। Subsidy और tax impact बड़ा है, मगर offset toolkit उससे भी बड़ा।
Headline takeaway:
➡️ 4.4% deficit target safe
➡️ IDBI disinvestment upside real
➡️ Capex momentum जारी
➡️ No panic borrowing
➡️ Macro story intact
🔔 आपका View?
क्या आप मानते हो IDBI sale + non-tax revenue से govt का math सही बैलेंस कर देगा?
Reply नीचे:
- “Stable hai” अगर आप govt की strategy को solid मानते हैं
- “Risk hai” अगर subsidy inflation आपको अभी भी डराती है